被资本市场冷待整整一年后，新式茶饮在这个闷热的盛夏又火起来了。
据彭博社报道，近期至少有六家新式茶饮品牌考虑IPO。其中，霸王茶姬已和美银、花旗集团合作，讨论在美IPO的可能性，茶百道、沪上阿姨、古茗则被传将赴港上市。去年已申请A股上市，但迟迟没有下一步动作的蜜雪冰城也被爆有可能改道港交所。另外一家被爆可能上市的品牌，则是资本市场的宠儿喜茶。
新茶饮品牌扎堆冲刺IPO，场景异常壮观，但并不叫人意外。事实上，进入年后这几个头部品牌一直加快扩张步伐，为上市打好基础：茶百道和霸王茶姬都在不久前完成了新一轮融资，古茗、沪上阿姨则相继提出了冲刺万店的口号，喜茶也开放加盟加快开店节奏。
然而，新茶饮品牌的上市之路注定不会一帆风顺，前面提到的蜜雪冰城就是最好的例子。奈雪的例子则说明，即便成功上市也不能解决经营层面的所有问题。而在扩张之余，品控、门店管理的难度也会相应上升，想维护品牌形象将更加困难。
更关键的是，在产品同质化、愈发依赖营销的当下，新式茶饮还能找回创新精神吗？
新茶饮上市有多难？“雪王”、奈雪都是前车之鉴新式茶饮在资本市场确实找回热度，从不断更新的融资动态里便能看出端倪。6月中旬，茶百道完成了兰馨亚洲领投的新一轮融资，估值飙升至80亿元；霸王茶姬则在近期获得了美国对冲基金Coatue独家领投的新一轮融资，投后估值约为30亿元，XVC等老股东也有参与。
然而，比起门店扩张、品牌升级计划，新茶饮品牌对上市话题还是相当低调，鲜有正面回应。
7月24日，沪上阿姨发言人对IPO传闻作出回应，措辞是经典的“不予置评，蜜雪冰城的相关负责人也给出了相似答复。霸王茶姬、古茗等品牌暂时没有对此作出回应。不过古茗在去年年底也曾被传将赴港上市，官方回应是“内部暂无上市计划”。作为新式茶饮弄潮儿的喜茶此前也多次传出上市的消息，但无一例外全都不了了之。
对上市话题讳莫如深，说到底还是因为不够自信。走直营+加盟混搭路线的奈雪、喜茶，和走加盟路线的蜜雪冰城、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨、古茗，也各有各的烦恼。
前者在纯直营时代，估值完全立足于门店价值，私募市场根据单店估值计算整个品牌的综合价值。所以品牌方不仅要扩张，还要在开店之余维持品牌形象、门店效益，开店速度一直是一个问题。
但这一套过于依赖单店估值和品牌溢价的公式，最近两年愈发不受待见了。数据显示，奈雪当前市值约为90亿港元，较巅峰时蒸发近七成。比奈雪更受投资者青睐的喜茶，巅峰期单店估值一度达到万元，秒杀星巴克的万。但在年之后，单店估值和品牌估值同时承压，以至于喜茶一直对IPO敬而远之。
如今喜茶、奈雪双双开放加盟、全线降价，似乎预示着高端、直营模式的失宠，新茶饮市场的主流已经转向蜜雪冰城为首的加盟模式。这种模式一直是以量取胜：品牌定位中端，单店估值、产品均价都不占优势，只有不断加密门店布局、占领更多市场份额才有可能提高估值。
不过门店数遥遥领先的蜜雪冰城，上市之路也是一波三折。
去年9月，蜜雪冰城宣布递交IPO申请，计划于深交所主板上市。彼时，蜜雪冰城的估值高达近亿元，较年完成美团龙珠、高瓴资本领投的首轮融资时增长了三倍有余，也远高于奈雪的市值。
但这场高调的出征没有收到预期效果。今年月有消息称蜜雪冰城已撤回A股上市申请，转为赴港IPO。这一消息很快便遭到官方辟谣，但考虑到监管机构对连锁餐饮、白酒等行业的主板上市审查逐渐收紧，蜜雪冰城主板上市之路确实不太好走。
而在改道港交所的消息传出后，机构的第一个反应是估值肯定会大打折扣：这既跟港股消费板块流动性不足、奈雪的前车之鉴等客观因素有关，也和最近半年新式茶饮行业的降温以及蜜雪冰城业务模式的缺陷脱不开关系。
最大的问题就是，从万店到两万店，留给蜜雪冰城的扩张空间已经不多了。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）在此前的报道中就提过，有蜜雪冰城吐槽选址难、原材料供应不足等问题。
门店数和市场份额确实会左右茶饮品牌的估值，但要是在扩张中陷入内卷，必然会挫伤加盟商信心。避免内耗的方法，恐怕只有外卷对手：赶在竞品之前抢占黄金铺位和用户心智。
蜜雪冰城的价格、定位，为其构筑了差异化优势，中端市场的竞争将更加激烈。喜茶、奈雪缺乏加盟经验，或许需要一段时间才能走上正轨；而茶百道、霸王茶姬、古茗、沪上阿姨等一大批中端品牌，无疑会成为这一场扩张大戏的主角——这将是一场和时间，和对手竞速的残酷赛事。
新茶饮扩张有多疯狂？冲刺万店已成标配IPO距离这些新茶饮品牌可能还有点远，万店规模更能代表它们的野心，也是现阶段的首要目标。
最早提出这个目标的，是茶百道。今年4月，茶百道在成都总部举行了品牌升级发布会，宣布门店数突破家，并将向万店规模发起冲刺。根据中国连锁经营协会的数据，过去三年，该品牌新增门店数量分别为、和87家，疫情并没有拖慢其扩张步伐。
6月完成新一轮融资，也为扩张计划提供了充足弹药。虽然没有透露融资规模，但茶百道方面承诺将会把筹集的资金用于供应链建设和搭建数字化系统。做好这些工作后，开店速度无疑会进一步提升。
截止去年年底茶百道门店数已跻身全国第四名，仅次于蜜雪冰城、古茗和书亦烧仙草。而排在第二位的古茗，也是危机感十足。今年5月，紧随茶百道的步伐古茗也宣布加速冲刺“万店计划”，还和美团外卖达成战略合作协议，后者将在AI选址、品牌营销和广告投放三个环节为古茗提供帮助。
为了完成万店目标，古茗今年计划新开家门店，主要扩张地区是山东、广西、贵州和安徽，继续抓住下沉市场的红利。
在一、二线城市，古茗的门店业态较为复杂，既有以外卖、自提形式为主的街边店，也有提供第三空间的大店。而此次和美团外卖的合作也意味着古茗将押宝投资较小、孵化速度更快的外卖店，继续简化门店选址流程、简化营销链路，加快开店节奏。
同样在争夺下沉市场的，还有起步于魔都上海的沪上阿姨。官方数据显示，除了上海大本营，沪上阿姨门店最集中的地区是安徽、河北、山东等地，深度扎根华北、东南地区下沉市场。而在0、年连续完成两轮由嘉御资本领投的融资后，沪上阿姨也投入了供应链建设，打通重点区域的物流通道。
今年4月举行的合作伙伴大会上，沪上阿姨创始人单卫钧表示年内预计新增家门店，年底的目标是“保冲”。而在
联系电话：