编者按：本文由蓝洞新消费与天风证券研究所新型烟草研究团队战略合作。双方将持续对目前市场主流电子烟品牌进行调研与解构，方便读者更清晰了解中国电子烟行业与品牌发展情况，此为系列调研之第一篇。如果你所在的电子烟品牌也希望深度调研与解读，欢迎联系蓝洞。
核心观点
1、自媒体出身的灵犀为什么要做电子烟？
原因有三：
1）创始团队主要由头部自媒体CEO或创始人组成，其掌握的媒体平台粉丝数合计约达3.5亿个，大量流量变现的瓶颈促使创始人重新思考自媒体商业模式；
2）电子烟属性与新媒体行业特点高度契合，是具有客单价低、消费频次高的快消品，适宜通过新媒体渠道推广运作；
3）电子烟行业快速发展，国内龙头尚未诞生。我国是电子烟的生产和消费大国。假设中国卷烟向电子烟的转化率达到5%~10%，其市场潜在规模将十分可观。年来，各大品牌如悦刻、灵犀Linx、FLOW福禄、MOTI魔笛、vvild小野、鲸鱼轻烟、火器等，发展迅速，千烟之“战”已然打响。
2、在行业中脱颖而出，灵犀品牌电子烟做了什么？
行动有五：
1）公司从烟杆和烟弹两方面出发，将其商业模式的逻辑梳理为：通过烟杆的低价策略吸引用户，然后再用烟弹的高成瘾性来不断提升用户的黏性，从而形成商业逻辑的闭环。
2）具体到产品选择上，灵犀LINX电子烟目前已推出三款定位不同的产品，以满足消费者对自身形象、社交场合、性价比等不同需求。
3）公司对产品上游供应链掌握力较强，供应商因受益于公司渠道而愿意建立战略合作伙伴关系。公司偏好选择已打通全产业链的供应商，并通过与专业企业合作确保烟油品质。
4）受益自媒体头部资源，线上渠道为公司品牌产品的主要销售渠道，春节预售和3.15晚会助力灵犀品牌率先占领消费者认知，同时借助自媒体的平台实现产品快速迭代，并沉淀核心消费者。
5）随着千烟之“战”的打响，线下渠道竞争白热化。夜店是公司在线下实现营收的重要渠道，目前公司产品在上海和北京已进入了家夜店；同时，公司与榔族达成战略合作，将小烟桌面自助贩卖机投入夜店等线下场景的铺设中；公司还参与赞助及联合举办活动，加速育成用户对电子烟可在广泛场景中使用的新意识。
当前取得成果：公司团队执行能力强，四个月内冲上主流电商京东榜单第六位。随着知名度提升，根据蓝洞新消费数据，目前公司已获4轮融资。
3、如何长期领跑电子烟行业？灵犀正在这样做：
产品层面：公司重新定义电子烟，主打快消品理念。灵犀品牌产品的快消品路线主要通过产品形态、烟弹容量、产品价格三方面实现，从用户常规使用习惯入手，逐渐养成用户将电子烟作为快消品使用的新习惯。
技术层面：烟弹相关技术是电子烟行业中少数可建立技术壁垒的领域。公司强化有关技术壁垒，与汉麻集团旗下公司成立合资公司，研发纯天然电子烟烟油；并对其灵犀品牌烟弹结构进行了4次改进。
品牌层面：超越雾化电子“烟”限制，向雾化“万物”发展。灵犀品牌在未来想要打造的并不仅是一个电子烟品牌，而是要打造一种基于雾化器的全新生活方式。
研究结论：
我们看好灵犀的创始团队执行能力强、商业资源丰富，灵犀品牌电子烟产品在供应链、营销渠道、技术等方面布局领先，并已通过建立可以实现闭环的盈利模式，在国内市场中取得了业绩，同时其品牌拥有良好形象，拥有广泛的用户流量可触达，并与汉麻集团有深度合作。我们认为，作为国内电子烟自有品牌初创公司中的领先企业，值得重点
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